Glapp i riskkapitalkedjan - men det är inte småbolagen som har problem
Medan det i Sverige klagas på bristen på riskkapital i tidiga skeden håller USA på att drabbas av en svacka i mitten av utvecklingskedjan. I takt med att priset stigit på mogna bolag med färdiga produkter och en existerande marknad har det också dragit upp priset på halvmogna bolag, men där det fortfarande finns en hyfsat hög risk.
Det får två konsekvenser för riskkapitalbolagens agerande:
- Ska de ändå betala mycket pengar är det lika bra att gå på de riktigt mogna bolagen, som är säkrare, även om det inte ger bättre avkastning än en fördubbling av insatsen.
- För att i stället kunna få rejäl avkastning gäller det att gå in tidigt och ta en rejäl andel i bolagen från början. Det innebär att riskkapitalbolagen återigen börjar dra ner på antalet saminvesterare eftersom de vill ha en större bit av kakan själva.
Intervjuade i dag två bolag här i Bay Area. Dels Wes Raffel på “gamlingen” Advanced Technology Ventures i Palo Alto, grundat redan 1979 och med 1,4 miljarder dollar i förvaltning. Dels Jim Feuille på San Francisco-baserade Crosslink Capital som investerar utifrån industrikunskap i allt från småbolag till stora börsbolag och har 1,1 miljarder dollar under förvaltning.
Framför allt Wes bekräftade bilden av problemet för bolagen i mittensegmentet, eftersom de ofta begär så högt pris att pengarna i stället antingen går till de tidiga eller de sena bolagen. Och i de fall priset tycks överkomligt i mittensegmentet slutar det oftast med att befintliga investerare tar hela rundan själva, något som också bekräftades av Jim Feuille som nyligen gick miste om en sådan investering där man i princip var överens.
Mer om riskkapitalmarkanden i USA blir det nästa vecka, då den nationella riskkapitalorganisationen NVCA håller årsmöte i San José och släpper en rapport om investeringsläget under första kvartalet. Dagens intervjuer var en upptakt inför den rapporten.
